Evento principal
- Las acciones de Arista Networks aumentaron un 35% en ingresos trimestrales y Cisco Systems aumentaron un 12%, impulsadas por el dominio de Arista de la IA basada en Ethernet sobre Microsoft, Meta y los hiperdispersores emergentes.
- El modelo de valoración de TIKR fija a Arista Networks en 339 dólares, una TIR anualizada de alrededor del 18%, y a Cisco Systems en alrededor de 145 dólares, o alrededor del 5%, un margen del 13% a favor de Arista.
- El margen operativo del 43 % de Arista en el primer trimestre de 2026 es casi el doble del margen operativo del 25 % de Cisco en el tercer trimestre de 2026, lo que refleja la ventaja de costos de una estructura comercial de redes puras sobre una cartera diversa con la disminución de la integración e interoperabilidad de Splunk.
- Los pedidos de IA de hiperescalador de Cisco se están acelerando a $ 9 mil millones en el año fiscal 2026, y el modelo Silicon One P200 ganó tres hiperescaladores a gran escala en el tercer trimestre y principios del cuarto, lo que convierte a Cisco en una opción en mejora pero de lento crecimiento.
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¿Por qué Arista Networks es una mejor apuesta y los sistemas Cisco son más seguros?
Los chips de IA sólo funcionan si están efectivamente conectados entre sí. Los conmutadores y cables que conectan las miles de GPU dentro de un centro de datos no son espectaculares, pero determinan si el clúster está funcionando a toda velocidad o si está perdiendo tiempo informático esperando datos.
Arista Networks (ANET) construyó las tuberías, y Microsoft y Meta, las empresas de nube más grandes del mundo, la han convertido en la opción predeterminada para la infraestructura de IA.
Arista hace una cosa: creación de redes de alta velocidad. Este enfoque es la fuente de su ventaja. Su software, llamado EOS, funciona de la misma manera en todos los productos que vende, lo que hace que sea mucho más fácil administrar un gran grupo de inteligencia artificial que conectar hardware de múltiples proveedores. La compañía elevó su plan de ingresos para el año fiscal 2026 a aproximadamente 11.500 millones de dólares, lo que representa aproximadamente un crecimiento del 28%, elevó su objetivo de ingresos de la red de IA a 3.500 millones de dólares y duplicó sus ventas de IA en un año. La demanda está superando lo que Arista puede enviar, y no al revés.
Cisco Systems (CSCO), por otro lado, es un importante gigante de las redes. Vende conmutadores, enrutadores, software de seguridad, herramientas de colaboración y ópticas a empresas, gobiernos y proveedores de servicios en la nube de todo el mundo. Ese vasto alcance ha dominado a Cisco durante décadas, pero aún genera alrededor de 63 mil millones de dólares en ingresos anuales. Pero eso también significa que Cisco no es un juego puro de IA: la mayor parte de lo que vende no es construir clústeres de GPU desde cero, sino que atiende a clientes que actualizan las redes del campus, renuevan contratos de software y reemplazan el hardware obsoleto.
Cisco se está poniendo al día con la IA. Sus negocios de chips Silicon One y óptica Acacia están aceptando pedidos de hiperdispersiones a un ritmo que la compañía no esperaba a principios de año, y ahora se espera que los pedidos de infraestructura de inteligencia artificial del gigante de la nube alcancen los 9 mil millones de dólares en el año fiscal 2026. El presidente y director ejecutivo de Cisco, Chuck Robbins, explicó que los pedidos generales de productos aumentaron un 17 % en el tercer trimestre. 35%.
Pero por cada dólar de aceleración de la IA, los segmentos más antiguos crecen o se contraen lentamente, razón por la cual las acciones de Cisco Systems se cotizan más baratas que las acciones de Arista Networks por sí solas.
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Street otorga el 17% a las redes Arista y sólo el 5% a los sistemas Cisco.
De los 30 analistas que cubren las acciones de Arista Networks al 23 de junio de 2026, 22 las califican como Compra, 7 las califican como Superior y solo 1 las califica como Mantener, Bajo rendimiento o No vender. El precio objetivo promedio es de $190 y el precio más alto es de $220, lo que equivale a $162, lo que significa que la oferta promedio ha aumentado un 17%.
The Street espera que los ingresos de Arista Networks crezcan alrededor del 28% el próximo trimestre, el margen EBITDA alrededor del 47% y las EPS alrededor del 21% año tras año.
Los analistas no están preocupados por la demanda. Es preocupante el margen bruto, que cayó entre un 62% y un 65% en el primer trimestre de 2026, ya que los mayores costos de almacenamiento y una combinación de grandes usuarios de la nube perjudicaron la rentabilidad.
La directora financiera de Arista, Chantelle Breitaupt, mantuvo la guía de margen bruto para todo el año entre 62% y 64%, y la recuperación depende de un cambio hacia clientes institucionales en el segundo semestre.
Mientras tanto, de 26 analistas que cubren las acciones de Cisco Systems, 13 las califican de Compra, 4 las califican de Mejor desempeño, 8 las califican de Mantener y 1 las califican de Bajo desempeño al 23 de junio de 2026. El precio objetivo promedio es de $127, el más alto es de $150 y el cierre de $121 significa que el precio promedio ha subido un 5%.
Los analistas esperan que Cisco Systems registre unos ingresos de 16.830 millones de dólares el próximo trimestre, un margen EBITDA de alrededor del 38% y un crecimiento de EPS de alrededor del 18% año tras año.
El conocimiento de la calle no se trata de la destreza de la IA de Cisco, es real. Se trata del peso restante del paquete. La migración de Splunk a la nube está impulsando oportunidades de reconocimiento de ingresos a corto plazo.
Los ingresos colaborativos están disminuyendo. Y las acciones de Cisco ya han alcanzado un mínimo de 52 semanas de 66 dólares. está casi 100% por debajo del dólar y todavía hay un margen de error limitado si el crecimiento es moderado.
Arista Networks opera con un margen operativo del 43%, mientras que Cisco Systems opera con un 25%.
La diferencia financiera más importante entre las acciones de Arista Networks y Cisco Systems no son los ingresos. Esto es lo que toda empresa se queda con cada dólar que gana.
Arista registró un margen operativo del 43 % en el primer trimestre de 2026 sobre ingresos de 2,71 mil millones de dólares, un aumento interanual del 35 %. Cisco registró ingresos de 15.840 millones de dólares y un margen operativo del 25% en el tercer trimestre de 2026, un 12% más que el año anterior.
Arista es una empresa más pequeña pero más eficiente: solo vende equipos de red y opera con una estructura rentable que no requiere 28 mil millones de dólares en adquisiciones entre departamentos de seguridad, negocios de colaboración o transiciones.
El beneficio bruto cuenta una historia más matizada.
El margen bruto del 64% de Cisco supera al 62% de Arista, pero la diferencia refleja más la combinación que la calidad del producto. Cisco se beneficia de ingresos por software y servicios de alto margen, que representan más del 71% de las ganancias brutas en el lado de los servicios. Los márgenes de Arista se están viendo reducidos por su gran peso hacia los grandes usuarios de la nube, quienes tienden a negociar precios más que los compradores empresariales.
Ambas compañías están absorbiendo costos de memoria más altos, y ambas lo están administrando de manera diferente: Cisco aumentó los precios de las SKU de hardware y firmó contratos de suministro garantizados, mientras que Arista está aceptando presiones de margen a corto plazo para mantener los precios estables y proteger las relaciones a largo plazo con clientes clave.
El crecimiento de los ingresos exacerba las comparaciones.
Arista creció un 35% en su último trimestre, más rápido que el 28% del año anterior. Cisco ha subido un 12%, recuperándose de territorio negativo a mediados de 2024, pero es poco probable un crecimiento de dos dígitos en todos los segmentos al mismo tiempo. El consenso espera que Arista crezca entre un 25% y un 28% en los próximos cuatro trimestres, y Cisco entre un 9% y un 15%. A este ritmo, los ingresos de Arista se duplican en cuatro años, mientras que los de Cisco crecen entre un 40 y un 50 por ciento.
El modelo de TIKR apunta a una TIR del 18% para las redes Arista y del 5% para los sistemas Cisco.
El modelo de valoración TIKR de las acciones de Arista Networks apunta a un precio de alrededor de 339 dólares, lo que implica un rendimiento de alrededor del 109% desde el precio actual de 162 dólares, y un rendimiento anualizado de alrededor del 18%.
El modelo supone una CAGR de crecimiento de ingresos de aproximadamente el 17% y un margen de ingresos netos de aproximadamente el 40%. Ambos son conservadores en comparación con el estado actual de Arista, lo que les permite trabajar cuando hay demanda durante una transición de plataforma.
La imagen de Cisco se ve diferente. El modelo de valoración de TIKR para las acciones de Cisco Systems apunta a un precio de alrededor de 145 dólares, lo que representaría aproximadamente un 20% de ventaja sobre el precio actual de 121 dólares y un rendimiento anualizado del 5%.
El modelo proyecta una CAGR de crecimiento de ingresos de alrededor del 6% y un margen de ingresos netos de alrededor del 28%, lo que sugiere que Cisco es un negocio grande y sostenible en la actualidad. Este marco no será un precio para una transición exitosa a la inteligencia artificial. El director financiero de Cisco, Mark Patterson, ha previsto al menos 6 mil millones de dólares en reconocimiento de ingresos de IA en el año fiscal 2027, y si esa cartera de pedidos se traduce, un objetivo de alrededor de 145 dólares probablemente sea demasiado conservador.
El diferencial de TIR de aproximadamente 13 por ciento es la versión más clara de la historia: las acciones de Arista Networks ofrecen rendimientos anualizados significativamente más altos para los inversores dispuestos a pagar por un crecimiento más rápido, mientras que las acciones de Cisco Systems se adaptan a quienes buscan estabilidad e ingresos a un precio más bajo.
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¿Es Arista Networks, Inc. o debería invertir en Cisco Systems, Inc.?
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