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Las acciones de IBM (IBM) subieron un 8% el jueves, mientras que Oracle (ORCL), Cisco (CSCO) y Hewlett Packard Enterprise (HPE) quedaron rezagadas en la sesión, un retroceso significativo ya que IBM cayó un 23% en el año en comparación con el aumento del 50% de Cisco.
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Las configuraciones de valor relativo favorecen a IBM si logra los hitos de Watsonx y Quantum, pero el salto de hoy puede representar la primera fase de las operaciones de recuperación en lugar de una recalificación completa.
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acciones de Coches de negocios internacionales (NYSE:IBM) subió un 8% en las operaciones del jueves por la mañana, mientras que sus tres pares de tecnología empresarial carecieron del mismo combustible para cohetes hoy. Oráculo (BOLSA DE NUEVA YORK:ORCL), sistemas cisco (NASDAQ: CSCO), y Empresa Hewlett Packard (NYSE:HPE) registró resultados mixtos, por detrás de las acciones de IBM.
Esta configuración es notable, ya que las acciones de IBM han estado claramente rezagadas para este grupo, mientras que CSCO y HPE han liderado claramente la cohorte de TI heredada. Hoy, cambia el guión de la sesión y plantea la cuestión de si los rezagados finalmente están empezando a ponerse al día.
La respuesta honesta es doble. Un desempeño relativo de un día no ayuda mucho a borrar el bajo desempeño del año, pero la brecha que se abrió crea un espacio real para que las acciones de IBM retrocedan.
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Reversión del año hasta la fecha frente a hoy
Al cierre del miércoles, las acciones de IBM cayeron un 23% en lo que va del año (YTD), mientras que las acciones de CSCO subieron un 50% y las acciones de HPE subieron un 42%. Las acciones de Oracle fueron las del medio del grupo, con una caída del 3% en el año después de un repunte de dos años.
La perspectiva de un año cuenta la historia opuesta para Big Blue. Las acciones de HPE subieron un 91%, CSCO subió un 84% y ORCL subió un 20%, mientras que IBM bajó un 9%. Esa es una amplia diferencia para cuatro empresas que se encuentran en las mismas filas de TI empresarial.
Si se acerca más, la imagen se suaviza para IBM. Las acciones de IBM han subido un 72% durante el período de cinco años, lo que da a entender que los resultados a largo plazo para la franquicia aún están llegando a pesar de un difícil 2026.
¿Por qué cada nombre se comercializó donde lo hizo?
Las acciones de Cisco se han beneficiado de una historia de redes de IA pura combinadas con apalancamiento operativo. Los ingresos del tercer trimestre de 2026 alcanzaron un récord de $ 15,84 mil millones, un aumento interanual del 12%, y la administración elevó su guía de pedidos de infraestructura de IA para el año fiscal 26 a $ 9 mil millones desde $ 5 mil millones. El director ejecutivo, Chuck Robbins, describió el trimestre como un reflejo de una «demanda fuerte y amplia».
Las acciones de HPE han superado la historia de integración de los servidores de IA y Juniper Networks. Los ingresos del primer trimestre de 2026 aumentaron un 18 % año tras año hasta los 9.300 millones de dólares, impulsados por la incorporación de Juniper, y el flujo de caja libre fue positivo con 708 millones de dólares, en comparación con una gran pérdida el año anterior.
Las acciones de Oracle están reelaborando su valoración de la nube de IA de larga data. Si bien el RPO del 3T26 aumentó un 325 % interanual a 553 mil millones de dólares, los activos pesados y el flujo de caja libre negativo de 24,7 mil millones de dólares continúan limitando el rango de las acciones de ORCL en medio del debate sobre la infraestructura de IA.
Caso alcista y caso bajista de IBM
El argumento alcista se basa en la mejora de los fundamentos. El beneficio por acción no GAAP de IBM en el primer trimestre de 2026 fue de 1,91 dólares, superando la estimación de consenso de 1,81 dólares, lo que supone su cuarta ganancia consecutiva en beneficio por acción, mientras que los ingresos aumentaron un 9 % año tras año hasta 15,920 millones de dólares.
El ciclo mainframe está haciendo el verdadero trabajo detrás de las cifras de los titulares. Los ingresos de IBM Z aumentaron un 51% en el primer trimestre, y las ganancias del segmento de infraestructura aumentaron un 16% desde el 9% del año anterior. «La inteligencia artificial sigue teniendo un impacto negativo en nuestro negocio global», afirmó el director ejecutivo Arvind Krishna.
La historia del reembolso sigue siendo la misma. IBM aumentó su dividendo trimestral a 1,69 dólares por acción, el 31º año consecutivo de aumentos de dividendos, mientras que el flujo de caja libre para el primer trimestre fue de 2.220 millones de dólares. La gerencia reiteró su guía para un crecimiento constante de los ingresos en divisas de más del 5% en 2026.
Un caso bajista es una sesión sólida con poca evidencia de una tesis sólida. La actividad interna no ha sido alcista: los altos directivos vendieron acciones a 256,42 dólares a finales de febrero y sólo dos directores realizaron pequeñas compras en el mercado abierto desde entonces. IBM también carece del explosivo servidor de IA o del historial de redes que sustenta las acciones de HPE y CSCO.
que mirar
La configuración de las acciones de IBM parece más el comienzo de una posible recuperación que una operación terminada. Las acciones de CSCO y HPE ya han recibido valoraciones de IA, y si continúan los hitos watsonx, de crecimiento de asesoramiento y cuantitativos, las matemáticas del valor relativo pueden favorecer a las acciones de IBM.
Los inversores astutos pueden observar si las ganancias de hoy dan resultado y si las acciones de CSCO y HPE confirman un giro bajista. Las próximas noticias clave serán el próximo informe de resultados de IBM, las nuevas revelaciones de Watsons y las señales de que la cartera del generador de negocios de IA de más de 12.500 millones de dólares sigue creciendo.
Hasta ahora, el carry está equilibrado. El repunte de las acciones de IBM es real, y el argumento a favor del valor relativo es real, pero las diferencias año tras año entre sus pares de IBM no desaparecen de la noche a la mañana.
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